分众传媒的前世今生：江南春掌舵二十年，媒体广告营收9607亿占比近100%，高分红下的持续扩张
来源：新浪证券-红岸工作室
你是否想过，那些电梯间、影院里的广告如何精准击中你的生活？分众传媒，全球最大的城市生活圈媒体巨头，成立于1997年8月26日，2004年8月4日登陆深交所，总部扎根上海。它凭借线下流量入口和精准投放，统治广告界。
分众传媒隶属传媒-广告营销行业，核心聚焦媒体广告，涉足网络营销、手游、电竞、超导及核电等前沿领域。
经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，分众传媒营收飙至96.07亿元，稳居行业榜首，远超第二名华媒控股的8.15亿元。楼宇媒体贡献56.32亿元（占比92.14%），影院媒体进账4.69亿元（7.67%），其他仅占0.20%。净利润高达42.27亿元，同样领跑行业。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力上，2025年三季度资产负债率仅29.26%，优于行业平均34.96%。盈利能力更强，毛利率冲至70.40%，碾压行业平均38.04%。
董事长江南春薪酬480万元，同比无增减
分众传媒由Media Management Hong Kong Limited控股，实控人江南春为新加坡籍，1973年生，华东师大中文系毕业，2003年创立公司并首创生活圈媒体理念。其2024年和2023年薪酬均为480万元。
A股股东户数较上期减少2.91%
截至2025年9月30日，A股股东户数降至16.86万，户均持股增至8.56万。十大流通股东中，香港中央结算持股8.03亿股（增7750.46万股），易方达蓝筹精选持股2.48亿股（不变），华泰柏瑞沪深300ETF持股1.72亿股（减763.32万股），易方达沪深300ETF退出前十。
中金公司分析，分众传媒3Q25营收34.94亿元（同比增6.08%），归母净利润15.76亿元（增6.85%），扣非净利润15.4亿元（增15%）。公司每10股派0.5元，前三季分红21.7亿元（分红率51%）。收入稳增，互联网贡献显著，毛利率创新高，现金流强劲。维持跑赢行业评级及目标价10元（上行空间31%）。中信建投指出，分众受益即时零售竞争加剧，与碰一下合作重估梯媒价值，收购新潮传媒将增厚利润。预计2025-2027年归母净利润56.3/62.8/68.1亿元，给予26年23X PE，目标价10.0元，维持“买入”。
图：分众传媒营收及增速
图：分众传媒净利润及增速
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